Une idée très approximative de la valeur d'une entreprise peut être donnée par le montant des fonds propres:
RCT 82 300, ASM 7 980 000, société Rouge et Noir 284 000... Mais il faudrait savoir de quoi sont composées les immobilisations
et en particulier les immo incorporelles de Rouge et Noir (1 436 000 au dernier bilan) ... et savoir aussi ce qu'il y a dans les charges d'exploitation ... et çà, on a pas... Malgré tout, on peut dire que l'ASM ne se porte pas trop mal, malgré un résultat 2014 pas terrible.
Plusieurs choses à dire sur ces chiffres :
2014 : année mauvaise pour l'ASM, sanction immédiate sur le résultat de l'entreprise. Conséquence logique. Mais si l'on regarde sur la période 2010 - 2014, le cumul des résultats de l'ASM représente à peu près 1 M€. Toulon sur la même période fait une perte de 260 K€. Evidemment, il nous manque une partie du puzzle mais sur la partie purement sportive de l'activité, y a pas photo. La structure financière de l'ASM est plus solide a priori.
Poids de la masse salariale : la masse salariale représente à l'ASM 61% environ du CA sur la période 2010 - 2014.Toulon c'est 75%... Et si l'on compare le salaire moyen, il est en 2014 de 201 K€ à Clermont (ceci inclut évidemment les joueurs et le personnel administratif) et de 266 K€ à Toulon soit 32% d'écart. Mais c'est surtout l'évolution de ce salaire qui est intéressante : entre 2010 et 2014, il progresse à l'ASM de 21% (de 166 K€ à 201) alors qu'il faut un bon de 63% au RCT (162 à 266). On voit clairement l'impact de la politique de stars du RCT qui fait exploser la masse salariale entre 2010 et 2014 (+76%) de 10,5 M€ à 18.6 ! A l'ASM sur la même période, la masse salariale évolue de +34%...
Et cela se ressent sur la solidité financière de la structure où là on ne boxe pas du tout dans la même cour : l'ASM avec près de 8 M€ de fonds propres peut encaisser des situations difficiles, le RCT avec simplement 82 K€ est beaucoup plus fragile (je suis même surpris par la faiblesse de ce montant...). Il suffit qu'ils fassent un résultat comme celui de 2013 (perte de 151 K€) pour avoir des fonds propres négatifs, c'est très surprenant malgré tout.
Enfin, on voit dans les chiffres la présence du stade de l'ASM qui doit représenter la plus grande partie des immobilisations, ceci étant contrebalancé en partie par les dettes financières que ces investissements ont générés et qui pèsent sur le compte de résultat (256 K€), avec malgré tout un net très positif pour le club. Le RCT lui présente des immo qu'il est plus difficile de comprendre puisqu'il ne possède pas son stade.
Bref,sans intégrer l'aspect sportif et le potentiel de développement de la marque (je note au passage que l'ASM fait un CA supérieur à celui du RCT...), si j'étais un investisseur non spéculatif, je n'hésite pas une seconde. Mes billes, je les mets dans l'ASM qui semble, d'un point de vue financier, beaucoup plus solide que le RCT.